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股票每日买入好的时间点 现在, 残酷的开始, 还是残酷的尾声?

110 2024-10-20 22:19

股票每日买入好的时间点 现在, 残酷的开始, 还是残酷的尾声?

文/杨国英

最近密集看了二三十家上市公司的业绩中报,现实的残酷超过预期。

涉及海外业务的卷王,即便锁定的是非洲建材,其毛利率也是大幅下滑超过10个点,涉及弱周期大消费的卷王,普遍营收和利润进入显著下降区间,极个别有正向增长的,也是通过春节期间的预付款转营收实现的。

对这个进行及时调研和深度思考,主要原因如下:

极限内卷导致的极限价格战,最终伤害了这些出海卷王和内需卷王的营收和利润。

对这些公司,我进行了交叉数据对比,绝大多数公司以吨计的销售量并没有下降,但是以金额计的销售量却有所下降或增速明显放缓,也就是同样的商品,今年上半年与去年同期相比,单价变低了,有的不仅单价变低了(毛利润降低了),更兼以销售费用的明显上升。

这就是当下中国经济的镜像,95%的行业已经进入极限内卷区间。

在这种极限内卷之下,95%的行业身处的不是蓝海,而是红海,甚至火海。

这种极限内卷,让我不得不感慨内需卷王官方直播间的小姐姐,“真的不容易,普遍两个官方帐号,三四个小时一班,全天开播至少12个小时,有时候,直播一小时也就出个三五十单总价1000元左右……”

这种极限内卷,让我不得不担心一些身边的朋友,做国内生意的朋友,有的至今还在纠结到底是坚持下去,还是尽快瘦身减员,做国外贸易的朋友,特别是欧美的,普遍从六月开始业务大幅下滑。

这种极限内卷,也让我心生惭愧之意——对这种极限内卷、以及其背后的内外围逻辑成因,我在今年春节3万字长文中阐述得相当充分和具体,对这种极限内卷、以及由此必然派生的2024中国资产价格的残酷图景,我在今年春节3万字长文中也反复强调和提示。

但是,为什么自7月以来的动态分享事实却过急了呢?——这是我需要深刻反省的所在,这是一种缺乏定力的表现,也是一种侥幸于短期市场波段的表现,总觉得自己一年之内可以精准捕捉两至三次的结构性机会。

还是如我本周一所说,这种动态分享的事实过急,于我而言,倒是没有什么,我的全域资产配置,剔除房产外,今年至今的整体收益率依然还有7%(只不过,在最近两周弱周期大消费预期卷王补跌之后,包括A股和港股通在内的股市收益率已经为0了),7%的整体收益率主要是由黄金和合规QDII带来的。

但是,这种动态分享的事实过急,且较为高频,肯定不可避免对我们有些读者造成了扰动,尤其因此对我们部分私享会会员造成了扰动,他们是付费的人群,对此我确实心生惭愧——而为了弥补这种惭愧,我想做两点补救:一是明年的私享会,会对今年9月1日之前的会员,给予比较大尺度的优惠;二是以后的分享,会更侧重宏观、行业、以及全域资产的深度分享,这是我们的强项,同时公众号文章会尽量减少过于短期的精确预判,这个世界只有人,而没有神。

当然,如果是成熟投资者,这其实是可以理解的,成熟投资者一般都是合理分散的全域配置,二是之于中期的左侧布局,在较为恶劣的市场氛围中,成熟投资者可以容忍左侧布局带来的短期浮亏,这其实就是巴菲特讲的“模糊的正确”。

再回到正题。

现在到底是残酷的开始,还是残酷的尾声?

现在到底全球经济和中国经济的低迷,到底是周期的开始,还是已经到达周期的尾声?

现在各行各业的极限内卷,到底是才刚刚开始,还是已经触达重新洗牌的尾声?

现在资产价格的下探,到底是棋中到盘,还是已经临近反转的最后区间?

……

之于全球经济和中国经济,我认为现在是经济大周期向下的开始,现在距离本轮下行周期的尾声,事实还远得很,至少六七年之久。

之于各行各业的极限内卷,我认为现在同样是开始(至多是棋到中盘),就出海卷王和内需卷王而言,现在距离行业的重新洗牌,也至少还需要两三年,这个倒是可以借鉴日本上世纪90年代初。

之于当下资产价格的下探,我认为如果没有超低利率时代的及时兑现(未来一年半陆续下调市场利率100个基点以上),股市出现中等级别牛市的概率是偏低的,楼市则更是肯定会继续发生较大幅度的下跌——注意,我在两个月前,对未来下调市场利率100点基点以上所设定的时间区间是“未来三年”,但是基于现实经济的残酷性上升,现在我将这一市场利率预期调整为“未来一年半”。

现在,之于经济弱预期、政府和居民资产负债表衰退的加速,我相信,未来一年半陆续下调市场利率100个基点以上,这是超大概率的,这对于决策者而言,事实也是没有选择的选择——不如此,经济的弱预期叠加资产负债表的衰退加速,事实必将会导致一轮显性的经济危机和金融危机。

现在,我并不担心股市,我相信高层对股市也并不担心(高层最担心的其实是楼市),毕竟整体估值就在这里,接下来只要降息稍微超点预期,股市整体也就稳住了,只要未来一年半陆续下调市场利率100个基点以上,4500点的中期货币牛市,也注定是要到来的。

我最担心的,是真实的经济增长,是扣除预期通胀的真实经济增长,是依凭于真实经济增长背后的真实就业(这个牵连到预期的社会稳定)——毕竟,货币只能解决资产价格问题,而永远无法有效解决经济增长问题。

总之,一个许多人有生之年最为残酷的时代股票每日买入好的时间点,事实已经到来了,无以逃遁,唯有冷静应对。

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